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焦炭第四轮提涨落地拐点何时出现?蒙煤通关低位徘徊焦煤价格坚挺

类别:行情信息 日期:2021-5-22 11:49:01 人气: 来源:

  今年以来环保限产、煤矿安全检查加强及能耗双控等政策陆续实施,在碳达峰、碳中和背景下,煤焦钢产业链受政策影响程度加深。4月份山西环保督察受市场广泛关注,焦化去产能再次推进,焦企自发限产力度加强。黑色产业链供需两端均受政策影响,影响程度及时间节奏错配导致行情波动。下游地区钢厂限产,高利润刺激非限产区域钢厂提产,干熄焦需求增量明显。由高品焦炭供需紧张为涨价基础,期现贸易商进场导致行情转势,环保限产、贸易商拿货周期较长及焦煤成本支撑强化本轮上涨行情,市场参与者前期三轮上涨预期向上修正。目前焦炭价格第四轮提涨落地,累计涨幅400-480元,第四轮落地后焦炭涨幅或将有所放缓,五月中下旬逐步接近阶段高点。炼焦煤供需偏紧格局延续,价格保持坚挺走势。

  环保限产影响预期消退 焦炭第四轮提涨后市场预期分化4月初第二轮第三批中央生态环保督察组对山西、河南等8个省(区)开展督察,督题主要集中在新增产能、去产能、水耗和熄焦水处理等。新增产能方面,督察组通报晋中盲目上马一批高耗水、高耗能、高污染的焦化项目,涉及5座在建项目已停止建设,少量建成投产产能开工受阻。近日山西发布《焦化行业超低排放实施方案》,要求全省新建焦化项目达到超低排放水平,2023年10月底焦化完成超底排放,预计后期焦企新建项目成本抬升,干熄焦供应量逐步增加,短期对市场整体影响有限。受环保督查影响,焦化去产能继续推进,焦企自发限产力度增加,本月焦化开工整体有所下滑。前期有关停预期的山西吕梁、长治及河南安阳400万吨焦化产能4月份陆续关停。山西、河南等地部分焦企限产10-30%,少数焦企限产幅度50%。受区域去产能及限产影响,河南焦企首次参与华北、华东焦企联合提涨,部分限产焦企有超涨现象。4月底督查组基本完成省级层面和下沉阶段督察,5月份环保影响或逐渐消退,焦企开工预计逐步回升。在期货盘面持续拉涨带动下,期现贸易商产地拿货逐步消化焦企库存,港口焦炭库存持续回升,3月下旬以来港口累库约70万吨。月底盘面大幅下跌导致贸易商心态分化,部分贸易商报货量增加,期现资源解套出货或将拉低港口价格,贸易商采购需求逐步消失,中间环节由需求为供给。需求端钢厂常态化限产,受钢材高利润刺激,非限产区域钢厂提产意愿较强,铁水产量逐步回升。贸易商进场分流钢厂货源,钢厂焦炭库存下降,对原料采购需求提升,尤其对干熄焦需求增量明显,干熄焦供需紧张促使钢厂开始接受焦炭提价,高品焦炭溢价持续扩大,钢厂高利润逐步向原料端传导。4月28日,财政部、税务总局发布公告5月1日起取消部分钢铁产品出口退税。同时,国务院关税税则委员会公告5月1日起调整部分钢铁产品关税。调整措施有利于降低进口成本、压减粗钢产量和降能减排,或推进全年钢铁产量压减政策实施,对焦炭需求形成,关注后期粗钢产量压减范围是否扩大。

  安泽地区作为低硫主焦煤调价风向标,区域价格波动领先市场,安泽煤价大幅上涨带动低硫主焦煤超预期反弹。受煤矿地质条件及安全检查影响,安泽地区煤矿产量受限,个别煤矿产量由于资源面临枯竭产量偏低。焦化原料煤库存降至中低位,进口煤受限后贸易商询货增多。受区域煤矿停产刺激,个别煤矿试探性大幅调涨100元且出货良好,其他煤企观望后高频小幅跟涨,煤价整体大幅上扬,价格涨至近年高点。由安泽低硫主焦煤上涨带动,柳林低硫主焦煤、长治低硫瘦主焦及其他配煤煤种陆续跟涨。

  因蒙古疫情扩散蒙方司机发现确诊病例,3月中下旬甘其毛都口岸入境煤车辆骤降至30车左右。矿业对蒙古经济增长影响重大,蒙方恢复通关量意愿较强。4月上旬中蒙高层通话提到加快恢复边境口岸过货量、深化边贸领域合作,随后口岸表示进一步做好疫情防控和提升通关过货量,主要通过加快全员接种疫苗、核酸检测和闭环管控等,4月份甘其毛都口岸入境煤车辆由30车逐步增至100车左右。

  市场预期蒙煤通关量逐步回升,但4月底再次检出蒙方司机确诊病例,口岸暂停通关对场地进行消毒,蒙煤通关回升受阻。如后期蒙古疫情受控及口岸人员、蒙方司机全部完成疫苗注射,进口或有上量的可能,节奏部分参考去年通关量走势。考虑蒙古疫情防控措施及疫苗有效性,通关明显恢复存在难度且不确定性较强。

  总体来看,考虑低硫主焦煤价格涨至高位及资源替代性,部分优质资源近期出货有所放缓。后期受地质条件影响的煤矿陆续恢复正常生产、焦化开始转向中高硫替代品,低硫资源涨幅或将收窄,近期上涨相对温和的煤种仍有补涨空间。供应方面,煤矿生产整体仍受安全检查,蒙煤通关继续受限,非海运煤对缺口补充有限。需求端焦炭价格连续上涨、焦化利润扩张,叠加焦企原料煤库存中低位,补库需求增强,炼焦煤供需偏紧格局延续,预计价格走势保持坚挺,焦炭底部支撑强劲。

  5月份焦化环保限产影响或将消退,焦企开工有望逐步回升,部分贸易商解套出货叠加新增产能投产进一步增加供应。在粗钢产量压减政策未继续加码的情况下,基于高利润及下半年减产预期,5月份钢厂铁水产量预计继续回升,对焦炭需求良好。随着钢材终端需求旺季接近尾声,钢价面临下行压力,钢厂利润收缩对焦炭持续上涨度将下降。焦炭第四轮提涨已落地,后期涨幅或将放缓,5月中下旬或逐步接近阶段高点。如后期焦企供应上升叠加贸易商出货,钢厂焦炭到货量上升补库完成,导致焦企库存累积出货压力增强,焦炭供需将再次转向宽松局面。大张伟经纪人刘迎

  

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